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| 全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行導(dǎo)致聊城無(wú)縫鋼管需求疲軟 |
| 發(fā)布者：聊城寬達(dá)鋼管有限公司 發(fā)布時(shí)間：2019-9-18 16:54 Wednesday 閱讀：1270次 【字體：大 中 小】 |
電解鎳：近日LME鎳現(xiàn)貨升水小幅回升，國(guó)內(nèi)俄鎳對(duì)滬鎳近月貼水持續(xù)收窄，金川鎳升水小幅回升。俄鎳進(jìn)口虧幅有所收窄，但當(dāng)前進(jìn)口窗口依然關(guān)閉。上海保稅區(qū)精煉鎳庫(kù)存持續(xù)增加，LME鎳庫(kù)存亦多次出現(xiàn)增幅，不過LME增量全為鎳豆，當(dāng)前LME鎳板庫(kù)存幾近見底，滬鎳庫(kù)存連續(xù)兩周出現(xiàn)較大降幅。全球精煉鎳供應(yīng)維持缺口，但近期全球精煉鎳顯性總庫(kù)存有小幅回升跡象。
鎳礦鎳鐵：在印尼禁礦預(yù)期下，近期中鎳礦價(jià)格繼續(xù)攀升，但因不銹鋼價(jià)格漲幅相對(duì)較弱，不銹鋼廠可接受的高鎳鐵價(jià)格較低，高鎳鐵價(jià)格漲幅并不明顯，鎳板對(duì)高鎳鐵升水大幅攀升，高鎳鐵利潤(rùn)有所下滑但依然豐厚。印尼政府最終確定2020年1月1日開始實(shí)施鎳礦出口禁令，此舉可能導(dǎo)致2020年全球鎳礦供應(yīng)下降18萬(wàn)金屬噸。在鎳礦供應(yīng)問題解決之前，中國(guó)NPI產(chǎn)量難有增量，原先計(jì)劃新增產(chǎn)能可能延后或取消，2020年甚至可能出現(xiàn)減產(chǎn)，而印尼NPI產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度可能加快，未來或在一兩年內(nèi)完全填補(bǔ)印尼禁礦造成的供應(yīng)缺口。
聊城無(wú)縫鋼管：近期部分高鉻工廠停爐檢修，聊城無(wú)縫鋼管供應(yīng)出現(xiàn)一定縮減，加之三季度不銹鋼產(chǎn)量維持高位，聊城無(wú)縫鋼管需求有回暖跡象。因供應(yīng)縮減，需求回升，聊城無(wú)縫鋼管價(jià)格近期企穩(wěn)回升，隨著十月國(guó)慶臨近，后期高鉻工廠環(huán)保力度可能加大，聊城無(wú)縫鋼管價(jià)格短期內(nèi)或仍維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。但因聊城無(wú)縫鋼管產(chǎn)能仍過剩，后期價(jià)格彈升空間或許也較為有限。
硫酸鎳：近期硫酸鎳對(duì)電解鎳溢價(jià)仍然倒掛，鎳豆生產(chǎn)硫酸鎳處于虧損狀態(tài)，近期有鎳豆隱性庫(kù)存不斷流出。7月份中國(guó)三元材料產(chǎn)量再創(chuàng)年內(nèi)新低，硫酸鎳產(chǎn)量環(huán)比大幅下滑，但預(yù)計(jì)九月份可能略有好轉(zhuǎn)。六月下旬中國(guó)新能源汽車補(bǔ)貼政策退坡后，短期三元電池可能進(jìn)入低速增長(zhǎng)期，其對(duì)鎳需求增速或?qū)⒚黠@放緩。
鎳觀點(diǎn)：印尼提前禁止鎳礦出口可能導(dǎo)致2020年全球鎳礦供應(yīng)下降18萬(wàn)金屬噸，中國(guó)NPI產(chǎn)能在消耗完鎳礦庫(kù)存后或面臨減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，2020年全球鎳供應(yīng)或面臨5萬(wàn)金屬噸的缺口，但若鎳價(jià)維持在1.8萬(wàn)美元/噸以上，則2020年全球鎳供應(yīng)缺口可能消失。未來中國(guó)鎳礦供應(yīng)絕大部分依賴菲律賓，因而菲律賓的鎳礦政策將再度成為鎳價(jià)的重要影響因素。四季度印尼鎳鐵供應(yīng)將持續(xù)增加，而國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量或難有增量，四季度原生鎳可能存在小幅供應(yīng)過剩，但2020年后全球鎳礦供不應(yīng)求，而不銹鋼產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，因此2020年在印尼鎳鐵和濕法新增供應(yīng)大量釋放前，全球原生鎳可能供應(yīng)不足，鎳價(jià)或整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。不過鎳價(jià)處于1.8萬(wàn)美元?jiǎng)t幾乎全球所有鎳產(chǎn)能全部盈利，且大部分鎳產(chǎn)能利潤(rùn)豐厚，當(dāng)前鎳價(jià)可能一定程度已經(jīng)反應(yīng)了印尼禁礦利好。
不銹鋼觀點(diǎn)：300系不銹鋼庫(kù)存重臨高位，8月份300不銹鋼產(chǎn)量或回到歷史峰值，9月份或仍維持高位。若后期需求無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，則不銹鋼供應(yīng)壓力難改。但不銹鋼庫(kù)存壓力傳導(dǎo)到產(chǎn)量需要極端條件，雖然當(dāng)前不銹鋼廠利潤(rùn)已經(jīng)持續(xù)下滑，不過三季度不銹鋼產(chǎn)量將維持高位。因此304不銹鋼表現(xiàn)為供應(yīng)壓力較大、需求疲軟，而產(chǎn)量仍將維持高位，304不銹鋼價(jià)格難以樂觀，近期304不銹鋼價(jià)格的上漲主要受原料端鎳價(jià)的影響，304不銹鋼自身可能無(wú)太多支撐力量，304不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)或弱于鎳價(jià)。
策略：?jiǎn)芜叄涸谌蚓珶掓噹?kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)之前，鎳價(jià)走勢(shì)可能仍以偏強(qiáng)為主，但當(dāng)前鎳價(jià)可能已經(jīng)消化大部分印尼禁礦利好，因此鎳價(jià)亦需謹(jǐn)慎看待，304不銹鋼暫時(shí)觀望。套利：等待內(nèi)外盤反套機(jī)會(huì)，暫時(shí)觀望。鋅鋁：周年慶鍍鋅企業(yè)或?qū)⑾蕻a(chǎn)，印尼鋁土礦出口禁令提前
鋅：周年大慶鍍鋅企業(yè)或?qū)⑾蕻a(chǎn)，由于供需預(yù)期較差以及鋅維持高利潤(rùn)模式，加之鋅價(jià)反彈后冶煉廠或增加套保頭寸，因此預(yù)計(jì)宏觀利好消化后，后市鋅價(jià)或仍以震蕩偏弱為主。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬松預(yù)期逐漸得到驗(yàn)證，鋅冶煉利潤(rùn)高企，鋅礦供給的增加將逐漸傳導(dǎo)至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預(yù)計(jì)后續(xù)逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
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